Asiatische Technologieaktien fielen am Montag stark, als das chinesische KI-Startup DeepSeek branchenweit Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit von Investitionen in künstliche Intelligenz und des Preisdrucks auslöste, was zu Ausverkäufen bei Chip-Aktien führte und gleichzeitig einigen chinesischen Technologiegiganten Auftrieb gab.
Halbleiteraktien führen zu Marktrückgängen
Japanische Hersteller von Chipausrüstungen mussten die Hauptlast der Verkäufe hinnehmen, wobei Disco Corp um 2,6 % und Advantest um 8,8 % einbrachen. Chinas Top-Chiphersteller SMIC gab um 2,9 % nach, was die vorbörsliche Schwäche der Nvidia-Aktien nach US-Handelssignalen widerspiegelt. Der Ausverkauf folgte auf die Einführung seines R1-Modells durch DeepSeek in der vergangenen Woche – ein ChatGPT-Konkurrent, den der Risikokapitalgeber Marc Andreessen gegründet hatte angerufen „KIs Sputnik-Moment“ auf X, eine Anspielung auf den sowjetischen Satelliten, der den Wettlauf ins All auslöste.
Tokyo Electron und Fujikura verzeichneten nach Monaten KI-getriebener Zuwächse konzentrierte Verkäufe, wobei Furukawa Electric um 11,3 % einbrach – der schlechteste Performer im japanischen Nikkei 225. Der Kabelhersteller verzeichnete seit November aufgrund der Nachfrage nach Rechenzentren einen Aufschwung, bevor es am Montag zum Umschwung kam. Ein in Tokio ansässiger Fondsmanager brachte den Tech-Absturz mit neu berechneten Erwartungen an KI-Hardware in Verbindung: „Der Markt gewöhnte sich wieder an die Vorstellung, dass die Hardware-Ausgaben für KI viel niedriger sein könnten als aktuelle Schätzungen.“
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Der Bankensektor weicht vom Tech-Einbruch ab
Der japanische Topix-Index stieg um 0,2 %, da die Anleger letzte Woche auf die Zinserhöhung der Bank of Japan um 0,25 % reagierten. Die Aktien der Mitsubishi UFJ Financial Group, der Sumitomo Mitsui Financial Group und der Mizuho Financial Group stiegen aufgrund der Erwartung besserer Kreditmargen jeweils um etwa 1 %. Dies stand im Gegensatz zur Performance des technologielastigen Nikkei und verdeutlichte die sektorspezifischen Auswirkungen der KI-Nachrichten.
Die Preisgestaltung von DeepSeek stellt die KI-Ökonomie auf den Kopf
Bernstein-Analysten gaben am Sonntag bekannt, dass die Modelle von DeepSeek die Preise von OpenAI um das 20- bis 40-fache unterbieten. Das chinesische Unternehmen verlangt für sein Reasoner-Modell 0,55 US-Dollar pro Million Token, während OpenAI für die entsprechende Nutzung seines o1-Modells 15 US-Dollar verlangt. Token – die Grundeinheiten, die KI zur Textverarbeitung verwendet und etwa drei Vierteln eines Wortes entspricht – sind zu einer wichtigen Kostenmetrik bei generativen KI-Operationen geworden.
Debatte zwischen Open-Source- und proprietären Modellen
Der Open-Source-Ansatz von DeepSeek steht in scharfem Kontrast zum geschlossenen System von OpenAI, wobei Bernstein feststellt, dass die Entwicklung „sehr interessante Fragen zur Durchführbarkeit proprietärer versus Open-Source-Bemühungen aufwirft“. Der Preisunterschied fällt damit zusammen, dass DeepSeek die Downloads im US-App-Store vor ChatGPT anführt, obwohl es bis vor Kurzem ein relativ unbekanntes chinesisches Startup war.
Mitul Kotecha von Barclays hob die Überraschung des Marktes über Chinas technologische Fortschritte hervor: „Die Tatsache, dass sie in der Lage sind, High-End-Technologie zu entwickeln, hat viele Menschen überrascht … das scheint der Grund für den heutigen Stimmungsumschwung zu sein.“ Die Kommentare folgen den Bemühungen der USA, den chinesischen Zugang zu fortschrittlicher Halbleitertechnologie durch Exportkontrollen einzuschränken.
Gemischte regionale Marktreaktionen
Hongkongs Hang Seng Index legte um 0,9 % zu, angeführt von Tencent (+1,2 %) und Alibaba (+0,8 %), während der chinesische KI-Spezialist iFlytek um 1,75 % zulegte. Die Divergenz spiegelt sowohl den inländischen Erfolg von DeepSeek als auch anhaltende Fragen zum globalen Bedarf an KI-Infrastruktur wider. In den USA notierte chinesische Technologieaktien zeigten im vorbörslichen Handel trotz der Probleme im Halbleitersektor frühzeitig Stärke.
Unsicherheit über die Dauer des Ausverkaufs
Ein Händler bei einem großen japanischen Maklerunternehmen notiert widersprüchliche Marktsignale: „Es ist schwer zu sagen, wie lange der Schmerz anhalten wird … einige Kunden nutzen die DeepSeek-Nachrichten als Vorwand, um Gewinne aus Aktien zu sichern, die sich seit Januar gut entwickelt haben.“ Händler warten auf die Öffnung des US-Marktes, um eine klarere Richtung zu finden, wobei die Leistung von Nvidia als wichtiger Indikator angesehen wird.
DeepSeek behauptet, seine Wettbewerbsmodelle seien mit einem „ausreichenden Budget“ entwickelt worden, was die Annahme in Frage stellt, dass die KI-Führung massive Kapitalaufwendungen erfordert. Diese Behauptung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem globale Technologieunternehmen Milliarden in KI-Chip-Cluster und Rechenzentren investiert haben und der Marktwert von Nvidia Anfang dieses Monats die Marke von 3 Billionen US-Dollar überstieg.
Der rasante Aufstieg des Startups – von der Unbekannten zur Spitze der App-Charts und zum Aufrütteln der globalen Märkte innerhalb weniger Tage – hat die Debatten über die Kosten für die KI-Entwicklung verschärft. Bernsteins Analyse deutet darauf hin, dass die Preisgestaltung von DeepSeek zu einer branchenweiten Margenverringerung führen könnte, insbesondere für Unternehmen, die auf Einnahmen aus proprietären Modellen angewiesen sind.
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