Paramount Skydance geändert sein Übernahmeangebot für Warner Bros. Discovery in Höhe von 108 Milliarden US-Dollar, einschließlich der unwiderruflichen persönlichen Garantie von Larry Ellison in Höhe von 40,4 Milliarden US-Dollar, nach Warner Bros. Discovery lehnte das ursprüngliche Angebot ab zugunsten einer Netflix-Fusion im Wert von 82,7 Milliarden US-Dollar. David Ellison, CEO von Paramount Skydance und Sohn des Oracle-Gründers Larry Ellison, kündigte am 4. Dezember 2025 das erste Barangebot in Höhe von 30 US-Dollar pro Aktie an. Er positionierte es als überlegenes Angebot für die Aktionäre von Warner Bros. Discovery. Paramount Skydance hat das Übernahmeangebot offiziell am 8. Dezember 2025 veröffentlicht. Das Angebot wurde von Staatsfonds in Saudi-Arabien und Katar unterstützt. Die Familie Ellison versprach, den gesamten Betrag zurückzuzahlen, falls diese Geldgeber sich zurückzogen. Der Vorstand von Warner Bros. Discovery gab am 5. Dezember 2025 eine Fusionsvereinbarung mit Netflix bekannt. Das Unternehmen nahm später das 82,7-Milliarden-Dollar-Angebot von Netflix an, das einer behördlichen Genehmigung bedarf und voraussichtlich im nächsten Jahr abgeschlossen wird. Warner Bros. Discovery empfahl den Aktionären offiziell, das Übernahmeangebot von Paramount Skydance abzulehnen. Warner Bros. Discovery erklärte: „[The board] hat einstimmig entschieden, dass das von Paramount Skydance am 8. Dezember 2025 gestartete Übernahmeangebot nicht im besten Interesse von WBD und seinen Aktionären ist und nicht die Kriterien eines „überlegenen Angebots“ gemäß den Bedingungen der am 5. Dezember 2025 angekündigten Fusionsvereinbarung von WBD mit Netflix erfüllt.“ Das Unternehmen betrachtete die Backstop-Zusage der Ellisons als unzureichend, um Finanzierungsrisiken zu begegnen. Als Reaktion darauf änderte Paramount Skydance sein Angebot und fügte Larry Ellisons unwiderrufliche persönliche Garantie in Höhe von 40,4 Milliarden US-Dollar hinzu. Mit dieser Garantie wird die Finanzierungslücke geschlossen, wenn sich Staatsfonds zurückziehen. Die Änderung verpflichtet den Senior Ellison außerdem dazu, Vermögenswerte des Ellison Family Trust während der Dauer der Transaktion nicht zu widerrufen oder nachteilig zu übertragen. Warner Bros. Discovery hatte darauf hingewiesen, dass eine solche persönliche Garantie die einzige Abhilfe für die Unzulänglichkeiten des ursprünglichen Angebots darstelle. Paramount Skydance stellte in seinem aktualisierten Vorschlag fest, dass keine dieser Bedenken, einschließlich der Forderung nach einer persönlichen Garantie, von Warner Bros. Discovery oder seinen Beratern in den zwölf Wochen vor der Vereinbarung mit Netflix geäußert wurden. Das Unternehmen bezeichnete die Netflix-Transaktion als minderwertig. David Ellison erklärte: „Unser vollständig finanziertes Barangebot in Höhe von 30 US-Dollar pro Aktie erfolgte am 4. Dezember und ist nach wie vor die beste Option zur Wertmaximierung für die WBD-Aktionäre. Aufgrund unseres Engagements für Investitionen und Wachstum wird unsere Übernahme für alle WBD-Stakeholder von Vorteil sein, da sie als Katalysator für eine größere Inhaltsproduktion, eine größere Kinoproduktion und eine größere Auswahl für die Verbraucher fungiert.“ Er fügte hinzu: „Wir erwarten vom Vorstand von WBD, dass er die notwendigen Schritte unternimmt, um diese wertsteigernde Transaktion abzusichern und einen ikonischen Hollywood-Schatz für die Zukunft zu bewahren und zu stärken.“ Das überarbeitete Angebot umfasst zusätzliche Maßnahmen: Veröffentlichung der Vermögenswerte des Ellison Family Trust, flexiblere Transaktionsbedingungen und eine Erhöhung der regulatorischen Reverse-Termination-Gebühr von 5 Milliarden US-Dollar auf 5,8 Milliarden US-Dollar, was der Gebühr von Netflix entspricht. Das Paramount Skydance-Angebot läuft am 21. Januar 2026 aus.
