Die Aktie von Advanced Micro Devices (AMD) (NASDAQ: AMD) verzeichnete in der vergangenen Woche einen Rückgang von 11 % und ist seit Beginn des Jahres 2024 um etwa 25 % gefallen. Im Vergleich dazu ist der S&P 500 im gleichen Zeitraum um etwa 22 % gestiegen , während der Rivale Nvidia (NASDAQ:NVDA) um über 160 % gestiegen ist.
Die AMD-Aktie stürzt um 11 % ab, während die Nvidia-Aktie um über 160 % steigt
Der jüngste Ausverkauf wird auf mehrere Faktoren zurückgeführt, darunter eine Herabstufung von „Kaufen“ auf „Neutral“ durch die Analysten von Goldman Sachs und niedrigere Schätzungen von KeyBanc Capital Markets und HSBC. Sorgen über den zunehmenden Wettbewerb auf dem GPU-Markt, insbesondere durch die fortschrittlichen Chips von Nvidia und andere Neueinsteiger im KI-Sektor, haben die negative Stimmung noch verstärkt. Obwohl AMD im CPU-Bereich für PCs und Server Marktanteile von Intel gewonnen hat, bestehen Bedenken, dass sich der Gesamtmarkt verlangsamen könnte. Laut IDC-Daten stiegen die PC-Verkäufe im vierten Quartal 2024 im Jahresvergleich nur um 1,8 % und im gesamten Jahr 2024 um 1 %.
AMD führt neue MI350-Chips ein, um seinen Wettbewerbsvorteil zu stärken. Das Unternehmen hat seinen Schwerpunkt von Gaming- und Design-GPUs auf Chips für das Training großer Sprachmodelle und die Inferenz in der generativen KI verlagert. Die Nachfrage nach AMDs MI325-Grafikprozessoren wird als schwach beschrieben. AMD konzentriert sich jedoch auf Bereiche mit Potenzial für die Eroberung von Marktanteilen. Die MI350-GPU-Serie, die Ende 2025 auf den Markt kommen soll, soll eine 35-mal bessere Inferenzleistung liefern als ihr Vorgänger, der CDNA 3.
Es wird erwartet, dass der KI-Markt schrittweise vom Modelltraining zur Inferenzierung übergeht, die eine geringere Rechenintensität erfordert. Diese Verschiebung könnte AMDs KI-Prozessoren begünstigen. MLCommons, eine Testorganisation, hat festgestellt, dass der MI300X von AMD in KI-Inferenz-Benchmarks mit der H100-GPU von Nvidia konkurrenzfähig ist, was zu erheblichen Bestellungen von Hyperscalern geführt hat. IBM wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2025 den MI300X von AMD in seinen Cloud-Diensten einsetzen, während Oracle sich aufgrund der starken Leistung zu wettbewerbsfähigen Preisen für die beschleunigten Rechenchips von AMD für seinen neuen KI-Supercluster entschieden hat.
AMD nimmt eine einzigartige Position in der Technologiebranche ein, indem es sein Fachwissen sowohl bei CPUs als auch bei GPUs nutzt und es ihm ermöglicht, Funktionen für effiziente Verarbeitung und beschleunigte Rechenaufgaben zu integrieren, was in der sich entwickelnden Computerhardwarelandschaft einen Vorteil darstellen kann.
Die Wertentwicklung der Aktie war in den letzten vier Jahren schwankend, mit jährlichen Renditen von 57 % im Jahr 2021, -55 % im Jahr 2022, 128 % im Jahr 2023 und -18 % im Jahr 2024. Das Trefis High Quality (HQ) Portfolio lieferte eine stabilere Leistung Die Renditen übertrafen den S&P 500 und verdeutlichten einen Unterschied in der Volatilität und den Renditen. Angesichts der Besorgnis über das makroökonomische Umfeld und früherer Schwierigkeiten in den Jahren 2022 und 2024 besteht Unsicherheit hinsichtlich der Fähigkeit von AMD, den S&P in den nächsten 12 Monaten zu übertreffen.
Trotz der Herausforderungen bleiben die Analysten bei einem positiven Ausblick für AMD, mit einer Preisschätzung von rund 160 US-Dollar pro Aktie, etwa 35 % über dem aktuellen Marktpreis. Die Aktie wird etwa zum 23-fachen des Konsensgewinns für 2025 gehandelt, was im Vergleich zu AMDs prognostiziertem Umsatzwachstum von 26 % für dieses Jahr als angemessen angesehen wird.
Im Jahr 2024 fielen die AMD-Aktien trotz der Wachstumschancen als potenzieller Hersteller von KI-Chips um 18 %, da das Unternehmen Schwierigkeiten hatte, die Erwartungen der Anleger zu erfüllen. Das Wachstum von AMD blieb hinter dem von Nvidia zurück. Damit sich AMD erholen kann, müssen seine KI-Chips Wettbewerbsfähigkeit gegenüber den Angeboten von Nvidia unter Beweis stellen, was eine deutliche Verbesserung der Wachstumsraten erfordert.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von AMD verbessert sich, bleibt aber immer noch hinter den viel niedrigeren Kennzahlen von Nvidia zurück. Beide Unternehmen gelten als vielversprechende Investitionen, doch AMD muss die Investoren davon überzeugen, dass seine KI-Lösungen effektiv mit der etablierten Marktführerschaft von Nvidia konkurrieren können. AMD hat in reifen Märkten ein erhebliches Potenzial, seine zukünftige Leistung könnte jedoch vom Erfolg seiner KI-Prozessoren abhängen. Der KI-Marktanteil von AMD bleibt erheblich niedriger als der von Nvidia, wobei Nvidia einen Anteil von 90 % hält, während AMD 10 % erreicht.
AMD gab seine Ergebnisse für das dritte Quartal im Oktober 2024 bekannt und erfüllte damit die Gewinnerwartungen, blieb jedoch hinsichtlich der Umsatzprognose für das vierte Quartal hinter den Erwartungen zurück und belief sich auf 7,5 Milliarden US-Dollar gegenüber einem Analystenkonsens von 7,55 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen könnte bei der Befriedigung der steigenden Nachfrage nach KI-Prozessoren vor Herausforderungen stehen, wobei CEO Lisa Su für das Jahr 2025 ein knappes Chip-Angebot angibt. Analysten haben Bedenken geäußert, dass AMD Schwierigkeiten haben könnte, die Schätzungen der Wall Street für 2025 zu erfüllen, die zwischen 8 und 9 Milliarden US-Dollar liegen.
AMD wird seine Finanzergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2024 voraussichtlich am 4. Februar nach der Schlussglocke des Marktes veröffentlichen.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels dient ausschließlich Informationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung ausgelegt werden. Wir befürworten keine spezifischen Anlagestrategien und geben keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren ab.
Hervorgehobener Bildnachweis: Kerem Gülen/Ideogramm
